加密貨幣的價格波動,并沒有澆滅人們對DeFi的熱情,雖然DeFi是去中心化世界的一朵花,但凡事都有風(fēng)險,DeFi也不例外。

那么我們想要對沖DeFi的風(fēng)險應(yīng)該怎么辦?

就最近的各項(xiàng)指標(biāo)表明,期權(quán)不失為一個對沖工具。

下文就是從DeFiAI的視角來了解整體市場狀況,并在此基礎(chǔ)上提出的解決其問題的方法。文章偏淺顯易懂。

介紹

在加密市場下跌期間,DeFi用戶發(fā)現(xiàn)自己就像沸水里的小龍蝦。隨著抵押資產(chǎn)價格的急劇下跌,DeF挖礦者的資金處在清算的邊緣,而他們中的大多數(shù)人甚至沒有意識到這一點(diǎn)。

如果出現(xiàn)理論上的拋售浪潮,你和我可能會看到DeFi資產(chǎn)的大規(guī)模清算。對于新的DeFi用戶來說,這將是關(guān)于這種資產(chǎn)類別相關(guān)風(fēng)險的第一個重要教訓(xùn)。

DeFi 用戶

如果抵押品資產(chǎn)價格下跌,這將使大量資本面臨清算風(fēng)險,為2020年3月的價格波動創(chuàng)造條件。對于持倉者——那些不積極在市場上交易的人——來說,這些條件并不理想。這為交易者創(chuàng)造了很好的機(jī)會。

然而,現(xiàn)實(shí)情況是,大多數(shù)加密交易者還沒有準(zhǔn)備好認(rèn)識到這一市場趨勢。DeFi資產(chǎn)的獨(dú)特之處在于,幾乎所有與它們的交易都是在交易所之外進(jìn)行的。沒有訂單簿,也沒有多頭和空頭的平倉比例。更準(zhǔn)確地發(fā)出市場調(diào)整預(yù)警的工具剛剛開發(fā)出來。雖然這些發(fā)展非常新,第一批應(yīng)用這些方法和技術(shù)的交易者將能夠獲得最大的利益。

讓我們試著通過DeFi視角來了解市場狀況,這對基礎(chǔ)加密資產(chǎn)的價格行為意味著什么,以及交易者如何從這些因素的組合中獲利。

就緒

在過去的30天里,已經(jīng)有474000 ETH和9071 BTC轉(zhuǎn)移到DeFi。在下面的DeFi Pulse圖中可以更清楚地看到這一點(diǎn)。

第一張圖表顯示了DeFi鎖定的以太坊從935萬增加到近990萬。

第二個圖表顯示了在DeFi合約中被鎖定的BTC數(shù)量。趨勢是相似的。在研究的最后30天里,這個數(shù)字從18萬比特幣增長到了19.2萬比特幣。

這在短時間內(nèi)是一個顯著的增長。說到DeFi,有一點(diǎn)很重要,那就是當(dāng)涉及到嫁接收入時,大部分資產(chǎn)都被鎖定在智能合約中,這樣用戶就可以用它們來借貸。這使得借款人可以產(chǎn)生高于貸款利率的回報(bào)率,或者通過杠桿資本交易來達(dá)到相同的回報(bào)率。

多虧了抵押品,這才有可能。因此,只要凍結(jié)資金的價值超過貸款金額,一切都是好的。通常情況下,被凍結(jié)抵押品的起始成本是貸款金額的200%或更多。也就是說,抵押的資產(chǎn)價值是貸款額的兩倍。

換句話說,這是一個衡量DeFi用戶在其被鎖定的加密資產(chǎn)上承擔(dān)的風(fēng)險的指標(biāo)。由于凍結(jié)資產(chǎn)的價值,例如,由于當(dāng) ETH 價格下跌時被凍結(jié)資產(chǎn)的價值,已發(fā)行貸款的抵押率也會下降。這就是我上面提到的一切發(fā)揮作用的地方,情況開始發(fā)生有趣的變化。

為了清晰起見,讓我們看一個例子:如果用戶以 402 美元的價格存入 10 ETH,那么在抵押率為 200% 的情況下,他可以獲得 2010 美元的抵押品。

但當(dāng)ETH的價格從402美元跌至300美元時,抵押物價值與貸款金額的比例不再是200%,而是149%。當(dāng)這一比率降至約113%(抵押品成本約為2275美元)時,DeFi合約中包含的10個ETH可以被清算。

根據(jù)這個數(shù)學(xué)計(jì)算,當(dāng)價格跌至 227 美元時就會發(fā)生這種情況。這意味著,粗略地說,如果 ETH 的價格達(dá)到 227 美元,上述 250 萬個 ETH 將在市場上交易。這里的主要內(nèi)容是理解所描述的機(jī)制是如何工作的。

(敲黑板)重要的是要記住:

例如,去年9月,金價僅用了幾天時間就從490美元跌至310美元。清算也不會以227美元開始。在這一層面上,我們將看到被鎖定在DeFi合約中的資金的主要部分。事實(shí)上,在490美元的峰值附近鎖定200%抵押品的資產(chǎn)沒有受到9月份下跌的影響。ETH的價格大概是280美元。

然而,我們已經(jīng)看到了這種清算浪潮的開始。

看看從9月5日開始的幾頁清算記錄,當(dāng)時的價格達(dá)到了去年的最低點(diǎn)。

所以這只是對價格下跌可能發(fā)生的情況的一瞥。在低于280美元的價格水平,交易者應(yīng)該會預(yù)料到,隨著公開市場上DeFi合約的清算,市場將出現(xiàn)雪崩式的被迫拋售。

雖然沒有必要在 MakerDAO 智能合約中精確鎖定大多數(shù)代幣,但大多數(shù)情況下,這些代幣中的大部分都被鎖定在那里。例如,YETH 是Yearn.finance 最受歡迎的存儲庫之一。是MakerDAO上最大的10大池之一。這種情況的關(guān)鍵在于,大多數(shù)用戶都沒有意識到這種風(fēng)險。

這就是為什么被迫拋售是一種真正的風(fēng)險,并為激進(jìn)的價格波動奠定了基礎(chǔ)。

DefiAI:該怎么辦呢?

加密圈的格局正在發(fā)生改變。每天都有新的DeFi產(chǎn)品進(jìn)入市場,吸引了一波曾經(jīng)的持幣者。從本質(zhì)上說,這些產(chǎn)品創(chuàng)造了一個市場,用戶不再只是使用現(xiàn)貨杠桿,而是使用自己的資產(chǎn)。

這意味著市場本身正在經(jīng)歷一場轉(zhuǎn)變,更多的加密資產(chǎn)正在被杠桿化。你可能知道,也可能不知道,杠桿率越高,波動性越大。

我們可以把她比作汽車的引擎。隨著功率的增加和其他改進(jìn),它將能夠讓汽車更快地從 A 點(diǎn)到達(dá) B 點(diǎn),但同時,更高的速度意味著更高的風(fēng)險。在高速行駛時,即使是路面上的小顛簸或潮濕的瀝青也可能導(dǎo)致致命事故。在市場上也是如此:如果市場工具在ETH或BTC價格變化的每一美元中產(chǎn)生更多的利潤,嚴(yán)重事故的風(fēng)險就會增加。

一天的價格下跌不再僅僅是糟糕的一天,它可能意味著幾乎完全的資本損失。這就是為什么記住安全措施很重要。

那么,在這種不斷變化的形勢下,交易者怎樣才能預(yù)測并保持領(lǐng)先?或者如何在通過DeFi提高盈利能力的同時提高資金的安全性?

擴(kuò)展你的工具箱AI+AE

大多數(shù)交易者習(xí)慣的指標(biāo)將不再像以前那樣可靠。DeFi平臺上的交易量與日俱增。清算水平、杠桿頭寸、利潤和損失不再局限于最大的中心化交易所。

這也意味著,加密貨幣從交易所的流入和流出不再提供資產(chǎn)價格的買入或賣出壓力的整體情況。因此,交易者需要使用工具來處理去中心化交易所的交易量,各種資產(chǎn)的盈利能力,DeFi智能合約的清算率,甚至是網(wǎng)絡(luò)內(nèi)存池的狀態(tài),后一個因素是獨(dú)特的,因?yàn)槲唇?jīng)確認(rèn)的交易數(shù)量的增加或網(wǎng)絡(luò)擁塞可能導(dǎo)致更大的價格波動,往往這些波動是不可控制的。

例子:

如果 DeFi 用戶認(rèn)為在以 402 美元的價格放置 100 ETH 和 200% 抵押品時可能會損失 13% 的資本,那么他可以購買適當(dāng)數(shù)量的看跌期權(quán)。如果ETH的價格移動到300美元左右的清算水平,那么對于每一個以402美元買入的合約,他將獲得至少102美元的利潤。這樣,他就可以為每個期權(quán)購買大約0.33 ETH。

由于(隱含)波動性較低,兩個月后的近值看跌期權(quán)的價值約為 0.1 ETH。這意味著每只看跌合約獲利0.23 ETH。

用戶在100 ETH資本中有損失13個ETH的風(fēng)險,可以對沖這種損失。如果他以每個合約0.1 ETH的溢價買入ETH看跌合約,價格從402美元跌至302美元,那么他的看跌合約每份價值0.23 ETH。對于價值5個ETH的合約,這相當(dāng)于50份合約,或11.5個ETH的潛在利潤,這幾乎涵蓋了清算DeFi抵押品的損失。

這個小場景說明了DeFi中風(fēng)險管理的重要性,并提供了一個如何對沖DeFi 風(fēng)險的示例。

這一點(diǎn)的重要性怎么估計(jì)都不過分。AI是可以很好地對沖DeFi挖礦的風(fēng)險